荣科科技 上市定位分析

　　发行上市情况 2012-02-16新股上市

　　发行1700万股,发行价11.11元,发行市盈率23.15倍(摊薄);主承销商:平安证券有限责任公司

　　(上网发行1361万股,申购代码:300290,申购上限:1.35万股,发行日期:2012-02-08,中签率公告日:2012-02-10,申购资金解冻日:2012-02-13,中签率0.71363796%)

　　上市日期2012-02-16

　　公司介绍

　　公司是东北区域内具有市场领先优势的重点行业应用系统与IT服务提供商。主营业务以数据中心IT系统集成与运维服务、社保医疗行业应用系统与金融IT外包服务为重点，覆盖客户IT信息系统咨询、行业应用系统研发与实施等业务类型，对重点行业信息化应用需求从规划、研发、建设、运维各阶段的一体化解决方案服务的提供。公司客户主要覆盖在金融、社保、电信、电力和政府等信息化重点应用领域。公司是国家级高新技术企业、双软企业，具有CMMI三级资质、系统集成二级资质、智能建筑三级资质等，拥有软件著作权97项，软件产品登记证书24项，专利技术4项。

　　所属板块

　　全A,沈阳市,计算机应用服务业,软件,数据处理与外包服务

　　报告标题：荣科科技(300290,股吧):东北区域的系统集成龙头企业

　　2012-02-08 11:04:49

　　综合考虑我国数据中心IT服务行业、行业信息化解决方案行业和金融IT外包行业的市场容量和公司的市场拓展预期,我们预期公司2011-2013年EPS分别为0.60元、0.74元、0.93元。

　　研究员：马仁敏 所属机构：华泰证券股份有限公司

　　报告标题：荣科科技新股申购策略与新股上市定位

　　2012-02-08 08:52:32

　　公司目前IT服务行业,我们综合参考公司三大细分业务所涉及上市公司以及近期上市的中小板股票的估值水平,结合公司目前的基本面以及未来的发展前景,我们认为其2012年的合理估值区间应为20-25倍,按照2012年预测每股收益0.64元计算,对应的目标价格区间应为:12.80元-16元。

　　研究员：世纪证券研究所 所属机构：世纪证券有限责任公司

　　报告标题：荣科科技:立足辽宁的IT服务提供商

　　2012-02-08 08:42:00

　　1、 公司是东北区域领先的IT服务提供商之一。包括数据中心集成建设与运营维护的第三方服务、重点行业信息化解决方案以及金融IT外包服务。从2010年的毛利构成看,数据中心服务、金融IT外包服务、行业解决方案分别占31%、26%、41%,在数据中心服务中,系统集成与运营维护分别占9%与21%。

　　2、 2010年,公司在东北地区数据中心第三方服务市场、社保医疗行业信息化解决方案市场、金融IT外包服务市场的市场占有率分别为5.62%、3.22%、11.89%,在东北地区市场占据领先地位。公司在多年发展过程中积累了一大批信息化重点应用领域的优质客户,主要覆盖在金融、社保医疗、电信、电力等行业以及政府部门,并与其建立了长期稳定的战略合作关系。

　　3、 公司本次共募集资金1.29亿元,拟投向3个项目,分别对应公司三大业务,将有利于公司业务能力的提升,加强市场拓展能力,从而提升公司盈利能力。

　　4、 我们预期公司发行后2011-2013年销售收入分别为2.53亿元、3.30亿元、4.32亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为0.42亿元、0.55亿元、0.73亿元;对应EPS 分别为0.62元、0.81元、1.07元。目前行业可比公司12年平均PE为18倍,建议合理的询价区间为12.2-14.6元,对应2012年的PE 为15-18倍。

　　研究员：陈桂元 所属机构：国信证券股份有限公司

　　报告标题：荣科科技:立足东北的IT服务企业

　　2012-02-07 15:07:50

　　建议申购

　　我们预测2011年- 2013年,公司EPS分别为0.60元、0.83元和1.01元,未来三年净利润年均复合增长率约为24.7%。公司股票IPO价格为11.11元,对应约13倍的2012年市盈率。考虑到公司发行价格较为合理,且今后三年业绩仍有较好的成长性,我们建议投资者进行申购,6个月目标价为14.94元,对应2012年市盈率约为18倍。

　　风险提示:营业收入主要来源于东北地区,跨区域扩张存在不确定性;客户较为集中,有一定的客户依赖风险;人力成本上升风险。

　　研究员：陈美风 所属机构：海通证券股份有限公司

　　报告标题：荣科科技新股研究